美國消費(fèi)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的幻象
美國首都華盛頓一家藥店空蕩蕩的貨架（2022 年1 月 9 日攝）新華社 / 路透
?消費(fèi)拉動(dòng)美國經(jīng)濟(jì)的實(shí)質(zhì)是，數(shù)十年來，美國經(jīng)濟(jì)對(duì)服務(wù)消費(fèi)而非商品消費(fèi)的依賴度越來越高，服務(wù)消費(fèi)增長的核心內(nèi)容是“價(jià)格升級(jí)”，財(cái)富被源源不斷地輸送給特定利益集團(tuán)
?美國的均次住院費(fèi)用是1.8萬美元，遠(yuǎn)超經(jīng)合組織國家平均6200美元的水平，醫(yī)院是推高美國醫(yī)療費(fèi)用的罪魁禍?zhǔn)?/font>
?醫(yī)療服務(wù)行業(yè)以不斷增加創(chuàng)新技術(shù)、創(chuàng)新藥供給等方式來變相提高服務(wù)價(jià)格，同時(shí)創(chuàng)造了支出法下的“消費(fèi)繁榮”和收入法下的利潤攀升
?1981年以來，美國聯(lián)邦政府用于醫(yī)療的開支增長了24.8倍，同期的財(cái)政收入、支出增幅分別為7.4倍、9.1倍。2023財(cái)年，美國各級(jí)政府用于醫(yī)療轉(zhuǎn)移支付的開支總額為2.59萬億美元，占當(dāng)年度財(cái)政支出的比例為27.8%。這表明，美國政府作為醫(yī)療支出最大的單一支付方，一直在向高價(jià)醫(yī)療行業(yè)源源不斷地輸送利益
文?|《瞭望》新聞周刊記者?曹筱凡
美國經(jīng)濟(jì)陰晴牽動(dòng)著全世界的神經(jīng)。數(shù)據(jù)顯示，2023年全年美國實(shí)際GDP同比增長2.5%，其中個(gè)人消費(fèi)支出拉動(dòng)實(shí)際GDP增長1.5個(gè)百分點(diǎn)，雖較2022年有所回落，但仍是重要引擎。
長期以來，人們普遍認(rèn)為二戰(zhàn)后的美國經(jīng)濟(jì)是由個(gè)人消費(fèi)支撐起來的，個(gè)人消費(fèi)支出增加是美國經(jīng)濟(jì)增長的第一動(dòng)力。將美國各個(gè)時(shí)期GDP的增量分解來看，二戰(zhàn)后個(gè)人消費(fèi)占美國GDP的比重也確實(shí)越來越高。
然而，消費(fèi)增長這件“金縷衣”的內(nèi)里，既有美國GDP重復(fù)計(jì)算項(xiàng)類和核算過程中因價(jià)格效應(yīng)產(chǎn)生的虛增消費(fèi)，也有利益集團(tuán)和政府聯(lián)手推動(dòng)的服務(wù)業(yè)“價(jià)格升級(jí)”，更有特朗普和拜登兩屆政府“直升機(jī)撒錢式”發(fā)放補(bǔ)貼催生的美國消費(fèi)的虛假繁榮。
如今，隨著“美國救助計(jì)劃”的結(jié)束，美國消費(fèi)市場的底牌開始暴露——消費(fèi)需求增長放緩，消費(fèi)者信心下降，信用卡違約率上升……消費(fèi)增長的表象之下，美國普通人對(duì)物價(jià)高企、收不抵支的悲觀與政府部門對(duì)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的吹噓形成了強(qiáng)烈反差。
“消費(fèi)增長”的“明牌”與“暗牌”
疫情過后，美國個(gè)人消費(fèi)一度強(qiáng)勁增長，成為美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的主要驅(qū)動(dòng)力。2023年見證了美國民眾消費(fèi)心態(tài)的變化——開始放棄長期計(jì)劃而熱衷于報(bào)復(fù)性的短期消費(fèi)，餐飲、酒店、旅游等體驗(yàn)性消費(fèi)火爆。
“去花錢吧，就像沒有明天一樣”的心態(tài)，從美國流行女歌手泰勒·斯威夫特的演唱會(huì)中可見一斑。2023年，泰勒的“時(shí)代之旅”巡演在美國的20個(gè)城市舉辦了數(shù)十場，場場爆滿，所到之處消費(fèi)數(shù)據(jù)都很強(qiáng)勁。在線調(diào)查平臺(tái)QuestionPro的調(diào)查顯示，看泰勒演唱會(huì)的觀眾平均每場花費(fèi)1300美元。美聯(lián)儲(chǔ)估算，此次巡演將在美國帶來總計(jì)46億美元的消費(fèi)支出。
去年的“黑色星期五”，美國當(dāng)日網(wǎng)購額較之前一年增加7.5%，一天之內(nèi)消費(fèi)金額達(dá)創(chuàng)紀(jì)錄的98億美元。亞馬遜表示，“黑色星期五”當(dāng)天平均每秒銷售1000樣商品。
2023年美國消費(fèi)市場上升有多種因素支撐。一是疫情期間三輪財(cái)政刺激投放，疊加失業(yè)補(bǔ)助持續(xù)發(fā)放，讓美國家庭部門積累了約2.5萬億美元的“超額儲(chǔ)蓄”，消費(fèi)傾向處于高位；二是疫情后勞動(dòng)力短缺，支撐了較高工資增速和個(gè)人收入增速；三是個(gè)人所得稅下降，可支配收入增加。這些都是近年來美國消費(fèi)繁榮的“明牌”。
長期來看，美國消費(fèi)總量增長的背后還有一張GDP重復(fù)計(jì)算的“暗牌”。
美國GDP統(tǒng)計(jì)采用收入法和支出法兩套模式進(jìn)行核算。收入法統(tǒng)計(jì)家庭、企業(yè)和政府的生產(chǎn)性收入；支出法統(tǒng)計(jì)消費(fèi)、投資和凈出口三者產(chǎn)值。支出法將實(shí)際支付的消費(fèi)和按市價(jià)折算的無支付消費(fèi)兩項(xiàng)都計(jì)入了GDP——將后者納入統(tǒng)計(jì)便造成了消費(fèi)虛增。
在支出法下，美國商務(wù)部對(duì)自有住房的市價(jià)租金、政府代付醫(yī)療支出、公益醫(yī)院提供的醫(yī)療服務(wù)和公益組織提供的其他服務(wù)等進(jìn)行了重復(fù)計(jì)算。
購房者在購買房屋時(shí)已經(jīng)支付了房款，購房消費(fèi)已被計(jì)入了GDP，但在支出法下，又要核算住這套房子按照市價(jià)每月需支付多少租金——雖然并沒有實(shí)際支付，卻被視為消費(fèi)支出計(jì)入了GDP。
免費(fèi)醫(yī)療和其他相關(guān)服務(wù)，對(duì)應(yīng)的機(jī)構(gòu)成本已經(jīng)算作政府、企業(yè)和公益組織的支出納入了GDP，而個(gè)人免費(fèi)享受時(shí)，又作為無支付消費(fèi)再次計(jì)入GDP，這又形成了重復(fù)計(jì)算。
類似的重復(fù)計(jì)算，使美國消費(fèi)虛增且愈演愈烈。2007年美國虛增消費(fèi)2.45萬億美元，2022年達(dá)到了3.09萬億美元。
此外，支出法核算中還有2.68萬億美元的價(jià)格效應(yīng)支出，包括二手車交易差價(jià)、醫(yī)藥與各類醫(yī)療支出、軟件支出等。
統(tǒng)計(jì)顯示，2007~2022年的美國家庭消費(fèi)增量中，虛增消費(fèi)增加了6412億美元，價(jià)格效應(yīng)增加了1.055萬億美元，兩者合計(jì)占了家庭消費(fèi)增量的33.42%。
“消費(fèi)升級(jí)”還是“價(jià)格升級(jí)”
多年來，美國努力構(gòu)建的一種敘事是，消費(fèi)支撐了美國經(jīng)濟(jì)發(fā)展，造就了一大批世界聞名的跨國公司，美國以消費(fèi)而非投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的“需求側(cè)模式”是全球范本。
而消費(fèi)拉動(dòng)美國經(jīng)濟(jì)的實(shí)質(zhì)是，數(shù)十年來，美國經(jīng)濟(jì)對(duì)服務(wù)消費(fèi)而非商品消費(fèi)的依賴度越來越高，服務(wù)消費(fèi)增長的核心內(nèi)容是“價(jià)格升級(jí)”，財(cái)富被源源不斷地輸送給特定利益集團(tuán)。
1953年以來，個(gè)人消費(fèi)對(duì)美國GDP增長的拉動(dòng)率持續(xù)高于投資和出口，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的平均貢獻(xiàn)率達(dá)到了70%。其消費(fèi)結(jié)構(gòu)也經(jīng)歷了從商品到服務(wù)、從非耐用品到耐用品的升級(jí)。其中，服務(wù)消費(fèi)占比在1970年首次超過商品消費(fèi)占比，此后差距持續(xù)拉大，到2018年前者已是后者的兩倍。近年來，服務(wù)消費(fèi)已占個(gè)人消費(fèi)的70%左右。
疫情暴發(fā)至今，美國個(gè)人消費(fèi)經(jīng)歷了大幅下跌、強(qiáng)勁反彈和高位回落三個(gè)階段，其中，服務(wù)消費(fèi)規(guī)模上仍與疫情前持平，但目前已成為拉動(dòng)美國個(gè)人消費(fèi)增長的主要引擎。
細(xì)查包括住房及公共服務(wù)、醫(yī)療保健、金融保險(xiǎn)、住宿餐飲、交通、娛樂等在內(nèi)的服務(wù)消費(fèi)，會(huì)發(fā)現(xiàn)一個(gè)不容忽略的事實(shí)——醫(yī)療保健服務(wù)占美國個(gè)人服務(wù)消費(fèi)的比重已經(jīng)從二戰(zhàn)時(shí)的不足3%，增長至15%以上，與住房及公共服務(wù)消費(fèi)并列為服務(wù)消費(fèi)占比最高的兩項(xiàng)。疫情暴發(fā)至今，醫(yī)療消費(fèi)占比已過了峰值，但依然占據(jù)個(gè)人消費(fèi)支出相當(dāng)大的比例。
多年來，美國醫(yī)療消費(fèi)無論是規(guī)模還是GDP占比都位列全球第一，且醫(yī)療消費(fèi)價(jià)格之高飽受詬病。經(jīng)合組織的報(bào)告顯示，美國的醫(yī)療價(jià)格水平比經(jīng)合組織的平均水平高出43%。投資家沃倫·巴菲特曾將高額醫(yī)療支出稱為美國經(jīng)濟(jì)的“絳蟲”，它掏空了美國人的身體和財(cái)富。
在美國的整體醫(yī)療費(fèi)用中，醫(yī)院、醫(yī)療服務(wù)和處方藥是開支的三個(gè)重頭。
醫(yī)院占整體醫(yī)療消費(fèi)的32%。美國的均次住院費(fèi)用是1.8萬美元，遠(yuǎn)超經(jīng)合組織國家平均6200美元的水平，可以說醫(yī)院是推高美國醫(yī)療費(fèi)用的罪魁禍?zhǔn)住ＶZ貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主安格斯·迪頓在《美國的經(jīng)濟(jì)問題》一書中回顧自己在美國做髖關(guān)節(jié)手術(shù)的經(jīng)歷時(shí)寫道：“雙人間病房一天的費(fèi)用超過了1萬美元。當(dāng)然這病房很大，有浴缸，并可以欣賞到紐約一條河流的美麗景色?！?/font>
導(dǎo)致美國醫(yī)院費(fèi)用高昂有兩大原因：一是醫(yī)院行業(yè)是美國的一個(gè)強(qiáng)勢利益集團(tuán)，擁有強(qiáng)大的政府游說能力，總能成功瓦解各種試圖控制醫(yī)院費(fèi)用的政策努力；二是各種先進(jìn)儀器設(shè)備、耗材、檢查手段和治療技術(shù)率先在美國醫(yī)院投入使用，給醫(yī)院帶來了“溢價(jià)”。
醫(yī)療服務(wù)行業(yè)以不斷增加創(chuàng)新技術(shù)、創(chuàng)新藥供給等方式來變相提高服務(wù)價(jià)格，同時(shí)創(chuàng)造了支出法下的“消費(fèi)繁榮”和收入法下的利潤攀升。美國商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局2023年10月的研究表明，在醫(yī)療領(lǐng)域，至少18%的人均實(shí)際支出增長是由醫(yī)療行業(yè)的創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的。
目前，美國市場的藥品銷售額約占全球藥品市場的44%，創(chuàng)新藥、品牌藥在美國的售價(jià)高出經(jīng)合組織其他國家少則1倍，多則7~8倍。比如，全球銷量最大的藥品、輝瑞公司研發(fā)生產(chǎn)的降脂藥立普妥（lipitor），在美國的平均售價(jià)是英法等國的3倍左右。美國醫(yī)療保健和醫(yī)療補(bǔ)助服務(wù)中心的數(shù)據(jù)顯示，美國處方藥開支數(shù)額高且逐年遞增。2022年，美國零售處方藥支出增長8.4%，達(dá)到4059億美元，增速明顯快于2021年的6.8%。
安格斯·迪頓指出，美國醫(yī)療價(jià)格高漲成了醫(yī)療行業(yè)造富推手。“醫(yī)療行業(yè)的企業(yè)家從幫助人們修復(fù)身體變成了摧毀人們的錢包，從治理與保障人們健康變成了致力于追求財(cái)富。”
隨著“價(jià)格升級(jí)”和個(gè)人醫(yī)療消費(fèi)日益增多，美國醫(yī)療行業(yè)的利潤實(shí)現(xiàn)了快速增長。數(shù)據(jù)顯示，2022年美國醫(yī)療行業(yè)企業(yè)稅前利潤達(dá)到了1998年的11.5倍，而同期各行業(yè)均值為4.7倍。
另有數(shù)據(jù)顯示，1981年以來，美國聯(lián)邦政府用于醫(yī)療的開支增長了24.8倍，同期的財(cái)政收入、支出增幅分別為7.4倍、9.1倍。2023財(cái)年，美國各級(jí)政府用于醫(yī)療轉(zhuǎn)移支付的開支總額為2.59萬億美元，占當(dāng)年度財(cái)政支出的比例為27.8%。這表明，美國政府作為醫(yī)療支出最大的單一支付方，一直在向高價(jià)醫(yī)療行業(yè)源源不斷地輸送利益。
關(guān)于消費(fèi)的“兩升兩降”
在消費(fèi)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的美式繁榮之下，民眾的生活感受卻與政府發(fā)布的數(shù)據(jù)出現(xiàn)了錯(cuò)位。近年來，關(guān)于消費(fèi)的“兩升兩降”——物價(jià)走高蠶食購買力、信用卡違約率持續(xù)升高、勞動(dòng)力市場降溫、工資增幅下降——已開始令美國消費(fèi)者對(duì)個(gè)人財(cái)務(wù)狀況日益悲觀。
受疫情帶來的供應(yīng)鏈中斷、疫情期間美聯(lián)儲(chǔ)的寬松貨幣政策、俄烏沖突，以及加征關(guān)稅等多重因素影響，近年來美國通脹率持續(xù)居高不下。當(dāng)前，即使通脹率已從高點(diǎn)回落，與疫情之前相比累計(jì)漲幅仍接近20%，民眾的實(shí)際感受是物價(jià)水平依然很高。有數(shù)據(jù)顯示，與拜登上任前相比，美國家庭每年在同樣的商品和服務(wù)上要多花1.7萬美元。美國家庭在住房、汽車和其他必需品上的開支增加了一倍，日常生活方方面面的高昂花費(fèi)同樣令普通人叫苦不迭。
隨著美國政府疫情補(bǔ)貼的結(jié)束，許多美國人已經(jīng)耗盡疫情期間累積的“超額儲(chǔ)蓄”，信用卡違約率開始持續(xù)升高。美國紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行的報(bào)告顯示，疫情結(jié)束后，受補(bǔ)貼取消和物價(jià)上漲的影響，2024年一季度逾期30天信用卡違約率和逾期90天信用卡違約率分別為8.93%和6.86%，創(chuàng)2011年二季度和2011年三季度以來的新高。
勞動(dòng)力市場則在降溫。最新數(shù)據(jù)顯示，過去幾個(gè)月的平均就業(yè)增幅放緩至2021年初以來的最低水平。截至2024年7月，美國失業(yè)率已連續(xù)四個(gè)月上升，達(dá)到2021年末以來的最高水平。美國7月新增非農(nóng)就業(yè)人口為11.4萬人，遠(yuǎn)低于市場預(yù)期的17.5萬人。
同步降溫的還有工資增幅。美國2024年一季度薪資漲幅不及預(yù)測值的一半。美國費(fèi)城聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行消費(fèi)者金融研究所公布的調(diào)查結(jié)果顯示，有超過三分之一的人擔(dān)心未來7至12個(gè)月的收支平衡。
這些負(fù)面因素令消費(fèi)者信心降至低位。密歇根大學(xué)7月消費(fèi)者信心指數(shù)降至八個(gè)月以來的低點(diǎn)。近一半的消費(fèi)者表示，高物價(jià)正在降低他們的生活水平。當(dāng)月，另一個(gè)衡量美國消費(fèi)景氣狀況的重要指標(biāo)諮商會(huì)消費(fèi)者信心指數(shù)數(shù)值為95.7，預(yù)期值為97.2，前值為98.7，預(yù)示著消費(fèi)者在削減非必需消費(fèi)，在持續(xù)通脹的背景下，人們對(duì)經(jīng)濟(jì)的看法更加悲觀。
與消費(fèi)者信心下降密切相關(guān)的是消費(fèi)走弱信號(hào)頻現(xiàn)。
修正后的數(shù)據(jù)顯示，2024年一季度美國個(gè)人消費(fèi)支出增速較上一季度明顯放緩。
美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布的7月份全國經(jīng)濟(jì)形勢調(diào)查報(bào)告顯示，消費(fèi)者對(duì)價(jià)格更為敏感，低收入人群通過只買必需品、減少消費(fèi)和尋找價(jià)格替代來減少開支。麥肯錫的調(diào)查報(bào)告也佐證了這一判斷——出于對(duì)高物價(jià)下個(gè)人財(cái)務(wù)狀況的擔(dān)憂，除食品和服裝繼續(xù)維持消費(fèi)勢頭外，美國消費(fèi)者削減了其他領(lǐng)域的支出，并開始了消費(fèi)降級(jí)：減少購買數(shù)量，尋找更好的價(jià)格，或者推遲購買。
近期，亞馬遜宣布即將推出“低價(jià)商店”新板塊，專門提供低價(jià)的時(shí)尚及生活用品。
在所謂的“消費(fèi)繁榮”幻象之下，美國民眾實(shí)際上是在消費(fèi)降級(jí)，這是任何數(shù)字游戲和GDP算法都掩蓋不了的。□